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商誉减值是此轮爆雷的一个重要原因

http://www.tfcjm.com 时间: 2019-10-8 商丘新闻网

  爆雷始于商誉,状元死于咪蒙

  老虎理财

  看上去完美的东西,总是要破裂那么一下,比如泡沫。

  证监会的易主席刚刚上任,便遭遇史无前例的滚滚天雷:29日,A股逾260家上市公司发布2018业绩预告,大批公司大幅下调盈利预期。至晚间,已有37家公司业绩预亏超10亿元。要知道,去年同期,这个数字只有19家。

  其中,商誉减值是此轮爆雷的一个重要原因。

  同样消散得无影无踪的,还有一篇扬名朋友圈的爆文。29日晚,素有“毒鸡汤女王”之称的咪蒙团队发表文章《一个出身寒门的状元之死》,并火速蹿为全网第一热文。但因内容严重失实,遭大量网友指责。在一片口水中,运营方删文了事。

  1

  “上市公司耻辱日”

  商誉,可简单理解为企业的“品牌加成分”。在并购中,商誉能为企业赢得数值可观的“额外利润”。在15年牛市中,资产蜂拥般注入上市公司,并购力度亦达到史无前例的高度,中国的商誉增速达到了历史巅峰。

  在此轮爆雷名单中,大批上市公司被商誉雷炸上了天,一位A股研究机构人士痛心疾首地感叹:“今天是中国上市公司的耻辱日啊……”

  (图为部分因商誉减值预亏的企业名单)

  在上市公司圈子中,习惯将此次商誉称为“集体财务大洗澡”。一家第三方研究机构公开给客户发出预警:A股未来的造假成本会越来越高。所以(上市公司)借新老班子换届之际,宏观实体经济“背锅”之时,来一场罕见的集团“财务大洗澡”,把负担一次性甩出;然后,好好“做老实人”。

  这种隐性炸弹,主要形成于2014—2016的股市巅峰期,而并购标的业绩承诺期一般在2—4年,也就是说,从2017—2019年,是企业自割“商誉肉”的高峰期。而2018年11月16日,证监会紧急提示商誉风险的举措,对企业而言更是敲响了警钟。

  曾有专家提议,应将商誉计提从“一刀切”改为逐年摊销。然而,企业并不愿这样做,他们更愿意牺牲2018年的财报。因为一旦这颗毒瘤分摊到未来几年的财报中去,证监会极有可能为他们戴上一顶名为ST的帽子。

  于是,众多阴差阳错,铸就了2018商誉雷的集体爆炸:股市低迷、宏观经济增速下滑,防金融风险大势。在猪年的春节到来之前,上市公司选择将数以十亿计的商誉武汉羊角风治疗仪雷一脚踢开。再过不到一周的时间,除夕的鞭炮会将A股雷声掩盖一空。

  2

  状元死于咪蒙

  子虚乌有的不仅是上市公司的估值,还有一位死于穷困的高考状元的故事。

  这篇标题凄凉的文章出自咪蒙团队旗下公众号,文章分为主暗两条线,主线讲述了学霸男周有择的人生际遇:出身贫寒——高考状元——名牌大学——贫病交加——凄惨死去。而暗线则写作者本人,中产家庭——在物欲中精神沉沦——被周有择之死感化——灵魂升华。

  粗略估计,发表后几个小时,文章在全网斩获的阅读量在百万级别。清博指数数据显示,该文名列24小时内全武汉小孩ag8891.com环亚娱乐|注册医院?微信平台第一热文,热度近两倍于人民日报微信头条。

  文中的细节充实丰满,无数读者动容落泪:

  天才少年周有择,穿着拼音拼错的Adidas羽绒服受同学嘲笑,问作者买她不喝的牛奶。大学期间打工为妹妹攒钱读书,不幸因胃癌去世。

  反观叙述者,一个二十出头的小姑娘,被40岁的投资人单独邀约吃饭。她不得不穿着露出乳沟、令人遐想的衣服对金主反复恭维。

  尽管在文末,作者反复强调文章所述的真实性,但仍被抓住把柄。一位读者义愤填膺地指责:“真正有钱的投资人,个个精得像猴子一样,会因为你会聊骚就给你打钱?”

  与上市公司的财务魔术相比,这种莫须有的鸡汤文之毒害,有过之而无不及:在作者的叙述中,富人都是脑满肠肥,蠢极坏极的寄生虫;穷人则像陷在沼泽中那样挣扎哀嚎,仍不能免却被吞噬;主角“我”则是单纯的小姑娘,在万恶的社会中仍怀着一颗清纯、善良的少女心,仿佛是童话故事里的公主。

  配角团也是洋相百出:苦命状元的亲戚、邻居、同学、学校不是恶贯满盈,就是冷血到了极致。腰缠万贯的投资人不是端坐着探讨商业计划的精英,而是些看到乳沟就想掏钱的傻B嫖客。

  问题在于,我们都被这碗毒鸡汤灌得昏了头脑,再一次被咪蒙收割了智商税。如今,这篇作品仍然高高在上地居于微信热度榜冠军,身后“好看数”一栏赫然注明“33847”,仿佛在嘲笑这三万三千人的堪忧智商。

  3

  泡沫之死

  人的习惯是,看到看似完美的事物破碎时,总要条件反射般怅然那么一瞬,比如泡沫。

  易中天在《品三国》中说:“一个人一旦变成完美无缺了,我就不相信,绝不可信,也绝不可爱。”在商誉雷响之前,A股诸神的财报业绩同样完美,鲜有人知道几个月后便是一场“诸神的黄昏”。《状元》中的周学霸更是同理。

  所幸的是,对于投资者来说,商誉雷并不意味着末日。泡沫充分释放后,估值将进入相对低位。从投资角度说,未必不是机遇。

  被毒鸡汤蒙蔽的读者也是如此,下次再逢鸡汤,他们便能冷静且清醒些,不必再被穷病的状元赚去了眼泪,被满脑淫虫的投资人气得破口大骂。

  泡沫正在消逝,彩虹正在生成。凡普通人,无论做投资还是读文章,一颗平常心必不可少。我们孜孜不倦在审视的,不仅是那些看似完美的产物,还有我们的理智本身。

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